在建構股票配置時，最好的起步就是找一檔涵蓋全世界市場的基金或ETF來投資 (SCHB、ACWI、VTI)。接下來，若行有餘力，可以再進一步分析，找出加碼/減碼的地方，以換取更好的報酬或更好的分散性。一般來說，股票可以用經濟開發程度或風格兩種區分方式。
內容目錄
MSCI全球市場分類
MSCI會依據市場分類框架為基礎，通過考慮一個國家的經濟發展與其市場可及性來決定分類為已開發市場 (Developed Market)、新興市場 (Emerging Market) 或邊境市場 (Frontier Market)。
框架標準
- 經濟發展：考慮到經濟發展的可持續性，鑑於新興市場和邊境市場的發展水平差異較大，因此經濟發展的可持續性僅用於確認已開發市場。目前的要求為此國家需連續三年人均國民收入的前20%需高於世界銀行的高收入門檻。
- 規模和流動性：是否有足夠的可投資證券滿足MSCI全球標準指數的要求。觀察的項目包含總市值 (Market Cap)、流通市值 (Float Market Cap)及年度交易價值比率 (Annualized Traded Value Ratio，ATVR)。
- 市場可及性：旨在反映國際機構投資者在給定市場上的投資經驗，包括以下五個標準：對外開放所有權程度、資本流入/流出的便利程度、投資運作的效率、投資工具的多元性及對法人規範的穩定性。
詳細的規定可以參考下表
最終，MSCI把全世界的股市分成以下的區域，從最上層的全國家世界指數 (All Country World Index，ACWI)加上邊境市場到個別國家。詳細的區域配置可以參考下圖。
區域型可投資標的
晨星風格箱
晨星風格箱（Morningstar Style Box）將股票的「投資風格」以九宮格的圖像方式表達，該方法把影響股票表現的兩項因素單列出來：證券的市值規模（縱軸）及成長／價值因素（橫軸）。下圖所顯示的股票即為「大型價值型」。
股票規模：縱軸
Morningstar以基金持有的股票市值為基礎，把基金投資股票的規模風格定義為大型股票、中型股票和小型股票，Morningstar投資風格箱對大型、小型股票規模的定義並不固定，而是隨區域市場而靈活定義。Morningstar把世界股票市場分成 7 個區域:
- 美國
- 拉丁美洲
- 加拿大
- 歐洲
- 日本
- 亞洲(除日本)
- 澳洲/紐西蘭
每一區域的股票再跟據市值分成不同組別。巨型股是每區首40%市值的股票。大型股是接下來的30%，緊隨的20%是中型股，接著的7%是小型股，餘下的3%是微型股。大型股票包括巨型股及大型股，微型股則包括在小型股票中。
股票風格：橫軸
Morningstar投資風格箱的橫軸代表了股票的價值或成長定位。其中包括5個預期和歷史指標分析價值得分、5個預期和歷史指標分析成長得分。各指標權重分布如下表。
- 價值得分指標及其比重
| 預期P/E | 50.00% |
| 歷史P/B | 12.50% |
| 歷史P/S | 12.50% |
| 歷史P/CF | 12.50% |
| 股息率 | 12.50% |
- 成長得分指標及其比重
| 預期長期獲利成長率 | 50.00% |
| 歷史獲利成長率 | 12.50% |
| 歷史營收成長率 | 12.50% |
| 歷史現金流成長率 | 12.50% |
| 歷史淨值成長率 | 12.50% |
每隻股票的價值和成長各5個指標得分是與具相同投資風格和規模（如歐洲大型股票類）的股票相比較得出。價值和成長總分則是加總結果。價值與成長得分高低決定股票風格。如果價值得分與成長得分相近，該股票將歸類為混合型。
風格型可投資標的
還不知道資產配置是什麼的讀者，可以參考<資產配置：改善績效並且降低風險的投資方式>
如果您覺得文章有趣，可以追蹤FB粉絲專頁或至頁面最下方訂閱電子報，就可以及時收到財富領航家的消息囉！
如果有任何疑問或想要交流想法，也歡迎在下方留言。